2025年三季度财报，几家头部新势力呈现截然不同的境遇配资评测网，市场格局正在经历前所未有的分化。
小鹏汽车季度交付量创下历史新高，达到11.6万辆，同比增长149.3%。小米汽车更是在第三季度首次实现单季盈利，交出了 7亿元的经营收益成绩单。
而另一边，理想汽车营收同比下跌36.2%，结束了连续11个季度的盈利纪录。蔚来虽然在营收和毛利率方面创下新高，但仍未摆脱季度超30亿元的亏损。
01 小鹏逆袭：从掉队到领跑的技术转身
小鹏汽车上演了一场华丽的逆袭。曾经因内部管理混乱、供应链成本过高而逐渐掉队的小鹏，在第三季度实现营收203.8亿元，交付量达11.6万辆，创下单季度历史新高。
何小鹏的整改策略明显见效。他邀请王凤英加入后，进行了供应链反腐改革，理顺了产品线。数据显示，小鹏的研发开支和销售、一般及行政开支分别同比增加48.7%和52.6%，显著低于105.3%的收入增长，规模效应开始显现。
小鹏正从一个传统车企向“物理世界AI公司”转型。2025年11月，公司推出了第二代VLA大模型，计划在2026年配资评测网第一季度向小鹏Ultra车型全量推送。
更激进的计划是，小鹏目标在2026年底实现高阶人形机器人的规模量产，并计划在2030年实现百万台销量目标。
02 小米生态：跨界造车的首胜之道
小米集团2025年第三季度财报最引人注目的亮点，是汽车业务首次实现单季盈利。小米汽车及AI等创新业务营收达到290亿元，实现单季经营收益7亿元。
这种快速盈利的背后，是小米独特的生态优势。数据显示：MIUI系统车载版激活用户中，有68%同步购买小米智能生态产品。
雷军的人车家全生态战略初见成效。第三季度，小米正式推出全新一代操作系统小米澎湃OS 3，进一步强化了人车家全生态的协同能力。
智能制造方面，小米已建成手机、汽车、科技家电三大智能工厂，形成了覆盖“人车家”全生态产品的智能制造能力体系。
03 蔚来转型：从烧钱大户到聚焦卖车
蔚来正在经历一场“死去活来”的蜕变。这家曾被戏称为“只会烧钱”的企业，如今正埋头“搞钱”。
蔚来汽车在长期亏损中看到了曙光，第三季度营收217.9亿元，同比增长16.7%，净亏损34.8亿，同比大幅收窄31.2%。毛利率方面，蔚来整车毛利率达到14.7%，创下近三年新高。公司的现金储备也相当充裕，达367亿元，足以支持未来12个月的运营。
2025年第三季度，蔚来共交付87071台车，同比增长40.8%。其中，定价40万元以上的全新ES8上市41天即交付1万辆，创下该细分市场的新纪录。
在费用控制上，蔚来表现出前所未有的决心。第三季度研发费用同比下降28%，销售与管理费用在多次发布会背景下仅微增。李斌明确表示，未来将聚焦汽车主业，“结营寨打呆仗”。
04 理想困境：纯电转型的阵痛与AI救赎
理想汽车从盈利榜样跌入亏损队伍，2025年第三季度营收274亿元，同比下滑36.2%，净亏损6.24亿元。
面对问界、小米等新品的冲击，理想L系列产品力优势有所削弱。同时，理想的纯电转型也面临阻力，首款纯电车型i8推出即遇“卡车风波”，品牌形象受冲击。
李想正将未来押注在AI上。在i8发布会上，他未强调“家庭”标签，而是重点介绍了VLA大模型。理想将于12月3日发布首款AI眼镜，探索新的增长曲线。
理想自研的M100芯片目前处于大规模系统测试阶段，预计2026年商业化。公司的目标是使下一代VLA自动驾驶系统的性能成本比达到当前高端芯片的3倍以上。
05 战略布局：四家企业四种生存路径
新能源汽车市场的竞争已进入白热化阶段。
盈利，盈利，还是盈利，已成为悬挂在每家新势力头上的达摩克利斯之剑。小鹏预计第四季度盈利可能性高达 99.999%；蔚来放言四季度实现盈利；小米已经迈过单季盈利门槛；而理想则需要从亏损中重新找回盈利节奏。
随着2026年新能源补贴退坡的临近，这场盈利竞赛已进入最后冲刺阶段。每家车企都在寻找自己的生存公式：小鹏的技术转身、小米的生态闭环、蔚来的聚焦卖车和理想的AI转型。
2026年，注定是新势力们决定生死存亡的关键一年。那些未能实现稳定盈利的企业，恐怕跟头部队伍的距离会越拉越远。
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